Τάξεις περιουσιακών στοιχείων και οι ρόλοι του στα χαρτοφυλάκια
Μετοχές μεγάλων εταιρειών - ή "μεγάλα κεφάλαια" - είναι επενδύσεις στα ίδια κεφάλαια μεγαλύτερων εταιρειών, γενικά εκείνων με κεφαλαιοποίηση άνω των 10 δισεκατομμυρίων kr, όπως η Equinor, η Hydro και η BMW. Οι μετοχές των μεγάλων εταιρειών θεωρούνται ότι φέρουν μικρότερο κίνδυνο από τις μετοχές των μικρότερων εταιρειών, καθώς έχουν γενικά περισσότερα περιουσιακά στοιχεία και μεγαλύτερο ιστορικό απόδοσης, αλλά ενδέχεται να μην παρέχουν τόσες δυνατότητες ανάπτυξης.
Σε σχέση με τα ομόλογα, οι μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης έχουν υψηλότερες αναμενόμενες μακροπρόθεσμες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τον υψηλότερο κίνδυνο που συνδέεται με αυτά.
Υπάρχουν πολλοί παράγοντες που επηρεάζουν την απόδοση των μετοχών μεγάλων εταιρειών. Στην πράξη, πολλοί από αυτούς τους παράγοντες ασκούν την επιρροή τους στις τιμές των μετοχών ταυτόχρονα και μεταξύ τους. Οι Μετοχές των Μεγάλων Εταιρειών τείνουν να πηγαίνουν καλά όταν ο πληθωρισμός είναι χαμηλός ή μέτριος. Αυτές οι μετοχές έχουν επίσης καλύτερη απόδοση όταν αναμένεται ανάπτυξη της οικονομίας και όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά.
Αυτές οι μετοχές έχουν χαμηλή απόδοση κατά τη διάρκεια της οικονομικής επιβράδυνσης, των προσδοκιών για τέτοιες επιβραδύνσεις και όταν τα επιτόκια είναι υψηλά. Ο απροσδόκητος πληθωρισμός μπορεί επίσης να βλάψει αυτές τις μετοχές. Όταν οι τιμές είναι υψηλές σε σχέση με τα κέρδη, η απόδοση των τιμών μπορεί να υποφέρει.
Οι Sparkasse Norwegian Large-Cap ETF και Vanguard OBX ETF είχαν δύο από τους χαμηλότερους δείκτες λειτουργικών εξόδων μεταξύ περισσότερων από 40 ETF μετοχών μεγάλης εταιρείας της Νορβηγίας τη στιγμή της επιλογής ETF. Και τα δύο κεφάλαια παρήγαγαν ιστορικά αποδόσεις που παρακολουθούσαν σταθερά τους υποκείμενους δείκτες τους. Επιπλέον, η Sparkasse Norwegian Large-Cap ETF και η Vanguard OBX ETF έκαστη διέθεταν υπό διαχείριση μεγάλα περιουσιακά στοιχεία.
Μετοχές μεγάλων εταιρειών - θεμελιώδεις είναι οι επενδύσεις μεγαλύτερων εταιρειών που περιλαμβάνονται σε θεμελιώδεις δείκτες, οι οποίοι εξετάζουν και ζυγίζουν εταιρείες με βάση θεμελιώδεις παράγοντες όπως οι πωλήσεις, οι ταμειακές ροές και τα μερίσματα. Οι περισσότεροι παραδοσιακοί χρηματιστηριακοί δείκτες κατασκευάζονται με βάση το ανώτατο όριο αγοράς (π.χ. OBX, S&P 500 κ.λπ.), όπου οι εταιρείες με τις μεγαλύτερες κεφαλαιοποιήσεις αγοράς έχουν τα μεγαλύτερα βάρη. Η συμπερίληψη κατανομών σε θεμελιωδώς σταθμισμένους δείκτες προσθέτει διαφοροποίηση σε ένα χαρτοφυλάκιο και μπορεί να βελτιώσει τις αποδόσεις προσαρμοσμένες στον κίνδυνο με την πάροδο του χρόνου. Λόγω των διαφορών τους στην κατασκευή, οι θεμελιωδώς σταθμισμένοι δείκτες τείνουν να συμπεριφέρονται διαφορετικά από τους δείκτες που σταθμίζονται στην αγορά σε διαφορετικά περιβάλλοντα της αγοράς, διατηρώντας παράλληλα τα οφέλη της παραδοσιακής ευρετηρίασης, όπως η διαφάνεια και η εφαρμογή σχετικά χαμηλού κόστους.
Οι επενδύσεις σε βασικά σταθμισμένα ETF και παραδοσιακά ETF με σταθμισμένο όριο αγοράς μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να αλληλοσυμπληρώνονται επειδή διαφέρουν στην απόδοσή τους σε διάφορα περιβάλλοντα της αγοράς. Το τελικό αποτέλεσμα είναι ένα χαρτοφυλάκιο που πιστεύουμε ότι θα οδηγήσει σε καλύτερα αποτελέσματα προσαρμοσμένα στον κίνδυνο με την πάροδο του χρόνου.
Με βάση την έρευνα που διεξήχθη από την ερευνητική ομάδα στο PSS, οι στρατηγικές θεμελιωδών δεικτών έχουν ξεπεράσει τους δείκτες κεφαλαίου αγοράς για μεγαλύτερα χρονικά διαστήματα. Αυτό οφείλεται εν μέρει στο γεγονός ότι οι θεμελιώδεις στρατηγικές διακόπτουν τον σύνδεσμο εκχώρησης βάρους με την τιμή της μετοχής. Ο δείκτης κεφαλαιοποίησης αγοράς παρέχει τη μεγαλύτερη στάθμιση στις μεγαλύτερες εταιρείες, ανεξάρτητα από την αποτίμηση. Κατά συνέπεια, οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας της αγοράς μπορούν να περιγραφούν ως «υπερεκτιμημένοι σε τιμές μετοχών και υποτιμημένες υποτιμημένες μετοχές». Δεδομένου ότι οι στρατηγικές θεμελιωδών δεικτών τείνουν να υπερτερούν των εταιρειών που φαίνονται φθηνές με βάση διάφορες οικονομικές μετρήσεις, τείνουν να υπεραποδίδουν σε περιβάλλοντα που επιβραβεύουν τέτοιες «φθηνές» ή μετοχές αξίας. Όσον αφορά το απόλυτο επίπεδο απόδοσης, οι θεμελιώδεις στρατηγικές επηρεάζονται με τον ίδιο τρόπο και από τους ίδιους παράγοντες με τις μετοχές των μεγάλων εταιρειών.
Οι στρατηγικές θεμελιωδών δεικτών μπορεί να υστερούν σε δείκτες κεφαλαιοποίησης αγοράς σε περιόδους «άνθησης» ή «ορμής», ή όταν οι μεγαλύτερες εταιρείες (όπως μετράται με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς) υπερτερούν δραματικά των μικρότερων εταιρειών σε έναν δείκτη.
Οι μετοχές των μικρών εταιρειών - ή "μικρά κεφάλαια" - είναι επενδύσεις στα ίδια κεφάλαια των μικρότερων εταιρειών, γενικά εκείνων που αντιπροσωπεύουν το κάτω 10% της αγοράς με αθροιστική κεφαλαιοποίηση της αγοράς. Οι μετοχές των μικρών εταιρειών μπορεί να παρέχουν μεγαλύτερη δυνατότητα ανάπτυξης από τις μετοχές των μεγάλων εταιρειών. Ωστόσο, είναι πιο επικίνδυνα επειδή το μέγεθός τους τους καθιστά πιο ευάλωτους σε οικονομικά σοκ, σε άπειρη διαχείριση, στον ανταγωνισμό και στη χρηματοπιστωτική αστάθεια.
Οι μετοχές των μικρών εταιρειών προσφέρουν υψηλότερο δυναμικό ανάπτυξης από πολλές άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων λόγω της δυνατότητας τέτοιων εταιρειών να αναπτυχθούν γρήγορα. Οι μετοχές μικρού κεφαλαίου έχουν υψηλότερες αναμενόμενες μακροπρόθεσμες αποδόσεις σε σχέση με άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων για να αντισταθμίσουν τον υψηλότερο κίνδυνο που σχετίζεται με αυτές.
Οι μετοχές των μικρών εταιρειών έχουν γενικά καλή απόδοση όταν η οικονομία επεκτείνεται ή οι επενδυτές αναμένουν να συμβεί μια τέτοια επέκταση. Οι μετοχές των μικρών εταιρειών τείνουν να συνδέονται στενότερα με τη δύναμη της εγχώριας οικονομίας από τις μετοχές των μεγάλων εταιρειών, επειδή συνήθως παράγουν το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων τους στην επικράτεια, ενώ οι μεγάλες, πολυεθνικές εταιρείες συχνά παράγουν ένα σημαντικό μέρος των εσόδων σε πολλές γεωγραφικές περιοχές σε όλο τον κόσμο. Ε Η αποτίμηση έχει επίσης σημασία. Όταν οι τιμές είναι χαμηλές σε σχέση με, για παράδειγμα, τα κέρδη και τις επόμενες τιμές, η απόδοση είναι πιθανό να είναι ισχυρότερη.
Κατά τη διάρκεια της ακραίας αγοράς μετοχών ή του οικονομικού άγχους, αυτές οι μετοχές τείνουν να έχουν χαμηλή απόδοση. Όταν οι τιμές είναι υψηλές σε σχέση με τα κέρδη, η απόδοση των τιμών μπορεί να υποφέρει.
Οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών είναι επενδύσεις σε μετοχές σε εταιρείες που εδρεύουν σε χώρες με αναπτυσσόμενες οικονομίες που παρουσιάζουν ραγδαία ανάπτυξη και εκβιομηχάνιση. Οι αναδυόμενες αγορές διαφέρουν από τις αντίστοιχες αναπτυγμένες αγορές τους σε τέσσερις βασικούς τρόπους: (1) Έχουν χαμηλότερα εισοδήματα νοικοκυριών. (2) Υπόκεινται σε διαρθρωτικές αλλαγές, όπως ο εκσυγχρονισμός των υποδομών ή η μετάβαση από την εξάρτηση από τη γεωργία στη μεταποίηση. (3) Οι οικονομίες τους υποβάλλονται σε προγράμματα ανάπτυξης και μεταρρύθμισης. (4) Οι αγορές τους είναι λιγότερο ώριμες. Οι αναδυόμενες αγορές είναι πιο επικίνδυνες από τις ανεπτυγμένες αγορές λόγω μεγαλύτερων δυνατοτήτων πολιτικής αστάθειας, νομισματικών διακυμάνσεων, αβέβαιου ρυθμιστικού περιβάλλοντος και υψηλότερου επενδυτικού κόστους.
Οι αναδυόμενες αγορές προσφέρουν έναν μοναδικό συνδυασμό πλεονεκτημάτων: (1) Μεγαλύτερο δυναμικό ανάπτυξης από τις ανεπτυγμένες αγορές. Για τους επενδυτές, αυτό είναι σημαντικό επειδή τα εταιρικά έσοδα έχουν τη δυνατότητα να αυξηθούν ταχύτερα όταν η οικονομική ανάπτυξη είναι υψηλότερη. (2) Διαφοροποίηση. Επενδύοντας σε αναδυόμενες αγορές, η διαφοροποίηση αυξάνεται καθώς οι αναδυόμενες αγορές μπορούν να αποδώσουν διαφορετικά από τις ανεπτυγμένες αγορές. (3) Η δυνατότητα ανακάλυψης ανερχόμενων εταιρειών.
Οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών έχουν γενικά καλή απόδοση σε περιόδους ταχύτερης ανάπτυξης όταν τα εμπορεύματα είναι σε σχετικά υψηλά επίπεδα, οι τοπικές εξαγωγικές αγορές ευδοκιμούν λόγω της αυξανόμενης οικονομίας και οι τοπικές κυβερνήσεις εφαρμόζουν πολιτικές που ευνοούν περισσότερο την ανάπτυξη του ιδιωτικού τομέα. Η αποτίμηση έχει επίσης σημασία. Για παράδειγμα, όταν οι τιμές είναι χαμηλές σε σχέση με τα κέρδη, η μεταγενέστερη απόδοση των τιμών είναι πιθανό να είναι ισχυρότερη.
Οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών συνήθως παλεύουν όταν οι ανεπτυγμένες χώρες βρίσκονται σε ύφεση ή αντιμετωπίζουν περιβάλλον αργής ανάπτυξης. Επίσης, λόγω της σχετικά υψηλής εξάρτησής τους από τις πωλήσεις βασικών προϊόντων, συνήθως δεν αποδίδουν καλά όταν τα εμπορεύματα αντιμετωπίζουν πτώση των τιμών. Οι περίοδοι υψηλού γεωπολιτικού κινδύνου είναι επίσης επιβλαβείς για τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών. Όταν οι τιμές των μετοχών είναι υψηλές σε σχέση με τα κέρδη, η απόδοση των τιμών μπορεί να υποφέρει.
Απαιτείται ευέλικτη ανάλυση για να αποφευχθούν πιθανές παγίδες μεταξύ ETF μετοχών αναδυόμενων αγορών. Το Sparkasse Emerging Markets Equity και το iShares Core MSCI Emerging Markets παρέχουν αμφότερα έκθεση σε μια διαφοροποιημένη ομάδα χωρών, σε αντίθεση με ορισμένα ταμεία που περιορίζουν την έκθεση σε μία μόνο περιοχή ή έχουν υψηλή συγκέντρωση σε μια συγκεκριμένη χώρα. Επιπλέον, πρόκειται για μεγάλα ETF με περισσότερα από 5 δισεκατομμύρια kr σε AUM το καθένα κατά τη στιγμή της επιλογής του ETF. Καθένα από αυτά τα ETF είχε χαμηλούς δείκτες λειτουργικών εξόδων κατά τη στιγμή της επιλογής του ETF και ιστορικά διαπραγματεύονταν με σχετικά στενά περιθώρια προσφοράς-ζήτησης (λιγότερο από 0.05% σε μια κατηγορία όπου τα περιθώρια μπορεί να φτάσουν το 1%).
Το ETF της Vanguard FTSE Emerging Markets είναι το μεγαλύτερο ETF σε αυτήν την κατηγορία και είχε λόγο εξόδων ίσο με τις αναδυόμενες αγορές iShares Core MSCI, το δευτερεύον ETF, τη στιγμή της επιλογής του ETF. Ωστόσο, δεν επιλέχθηκε ως δευτερεύον ETF λόγω του μεγαλύτερου σφάλματος παρακολούθησης έναντι του πρωτεύοντος ETF σε αυτήν την κατηγορία στοιχείων. Το iShares MSCI Emerging Markets είναι το τρίτο μεγαλύτερο ETF σε αυτήν την κατηγορία, αλλά είχε λόγο δαπανών 56 μονάδες βάσης υψηλότερο από το πρωτεύον ETF τη στιγμή της επιλογής του ETF.
Τα κρατικά ομόλογα είναι χρεωστικά μέσα που εκδίδονται από μια κυβέρνηση σε μια πολύ ανεπτυγμένη χώρα. Μπορεί να εκδίδονται στο νόμισμα προέλευσης της χώρας προέλευσης ή να εκφράζονται σε δολάρια ΗΠΑ ή άλλο νόμισμα. Έχουν διάφορες λήξεις, από ένα έτος ή λιγότερο έως και 30 έτη. Γενικά πληρώνουν τόκους σε εξαμηνιαία βάση και η έγκαιρη καταβολή του κεφαλαίου και των τόκων υποστηρίζεται από την πλήρη πίστη και πίστωση της κυβέρνησης, καθιστώντας τις μεταξύ των υψηλότερων διαθέσιμων επενδύσεων πιστωτικής ποιότητας. Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων είναι συνήθως χαμηλότερες από ό, τι για τα περισσότερα άλλα ομόλογα, επειδή οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να δεχτούν λιγότερα έσοδα σε αντάλλαγμα για χαμηλότερο κίνδυνο. Ενώ αυτά τα ομόλογα θεωρούνται γενικά απαλλαγμένα από πιστωτικό κίνδυνο, ενέχουν κίνδυνο επιτοκίου - όλα τα άλλα είναι ίσα, οι τιμές τους αυξάνονται όταν μειώνονται τα επιτόκια και αντίστροφα.
Δεδομένου ότι τα κρατικά ομόλογα θεωρούνται ουσιαστικά απαλλαγμένα από πιστωτικό κίνδυνο, παρέχουν μια ασφαλή και προβλέψιμη πηγή εισοδήματος και μπορούν να αποτελέσουν μέσο διατήρησης του κεφαλαίου. Χρήματα που οι επενδυτές θέλουν να κρατήσουν ασφαλή από την αθέτηση και τον κίνδυνο της χρηματιστηριακής αγοράς επενδύονται συχνά σε κρατικά ομόλογα. Η αγορά των κρατικών ομολόγων είναι μεγάλη και ρευστή, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές μπορούν εύκολα να αγοράζουν και να πωλούν τους τίτλους όταν θέλουν. Διατηρώντας ένα μέρος των περιουσιακών στοιχείων του χαρτοφυλακίου ασφαλές, η κατανομή σε κρατικά ομόλογα σε ένα συνολικό χαρτοφυλάκιο μπορεί να επιτρέψει σε έναν επενδυτή να αναλάβει κίνδυνο σε κάποιο άλλο μέρος του χαρτοφυλακίου με μεγαλύτερη εμπιστοσύνη. Τέλος, τα κρατικά ομόλογα παρέχουν διαφοροποίηση από τις μετοχές ενός χαρτοφυλακίου. Συχνά κινούνται προς την αντίθετη κατεύθυνση των μετοχών, ιδιαίτερα όταν η οικονομία αποδυναμώνεται και/ή όταν οι μετοχές πέφτουν.
Τα κρατικά ομόλογα τείνουν να αποδίδουν καλύτερα όταν ο πληθωρισμός είναι χαμηλός και τα επιτόκια μειώνονται, όπως όλα τα ομόλογα. Ωστόσο, τείνουν επίσης να υπερτερούν άλλων τύπων ομολόγων, σε σχετική βάση, όταν η αστάθεια της αγοράς είναι υψηλή, όταν η οικονομία αποδυναμώνεται και οι τιμές των μετοχών μειώνονται. Οι επενδυτές συχνά τοποθετούν χρήματα σε κρατικά ομόλογα ως ένα ασφαλές καταφύγιο σε περιόδους οικονομικής και/ή γεωπολιτικής αναταραχής λόγω του υψηλού επιπέδου ασφάλειας και ρευστότητας.
Τα κρατικά ομόλογα τείνουν να αποδίδουν άσχημα όταν ο πληθωρισμός και τα επιτόκια αυξάνονται και η αστάθεια της αγοράς είναι χαμηλή. Εάν οι επενδυτές αντιληφθούν ότι το οικονομικό και χρηματοπιστωτικό περιβάλλον είναι χαμηλού κινδύνου, τότε τα κρατικά ομόλογα θεωρούνται λιγότερο ελκυστικά για κατοχή από άλλα είδη επενδύσεων, όπως εταιρικά ομόλογα ή μετοχές. Οι χαμηλότερες αποδόσεις των κρατικών ομολόγων τα καθιστούν λιγότερο ελκυστικά για τους επενδυτές όταν ο κίνδυνος και η αστάθεια της αγοράς είναι χαμηλοί.
Τα εταιρικά ομόλογα επενδυτικού βαθμού είναι επενδύσεις στο χρέος εταιρειών με σχετικά υψηλή πιστοληπτική ικανότητα που παρέχεται από έναν ή περισσότερους από τους μεγαλύτερους διεθνείς οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας. Τα εταιρικά ομόλογα επενδυτικού βαθμού είναι εκείνα που έχουν βαθμολογία BBB ή υψηλότερη από την Standard and Poor's ή Baa3 ή υψηλότερη από τις Moody's Investors Services. Αυτές οι υψηλές βαθμολογίες δείχνουν ότι αυτά τα ομόλογα έχουν σχετικά χαμηλό κίνδυνο αθέτησης και, ως εκ τούτου, τα ομόλογα πληρώνουν γενικά χαμηλότερο επιτόκιο από το χρέος που εκδίδεται από οντότητες με πιστωτικές αξιολογήσεις χαμηλότερου επενδυτικού βαθμού. Αυτά τα ομόλογα πληρώνουν πάντα υψηλότερους τόκους από τα ομόλογα που εκδίδονται από κυβερνήσεις ανεπτυγμένων χωρών, ενώ όλα τα άλλα είναι ίσα.
Τα εταιρικά ομόλογα επενδυτικού βαθμού μπορούν να επιτρέψουν στους επενδυτές να αποκτήσουν υψηλότερες αποδόσεις (με μεγαλύτερο πιστωτικό κίνδυνο) από τις πιο συντηρητικές επενδύσεις όπως τα κρατικά ομόλογα, με χαμηλότερο πιστωτικό κίνδυνο από αυτόν των εταιρειών ομολόγων υποεπενδύσεων ή "υψηλής απόδοσης". Ο πιστωτικός κίνδυνος είναι ο κίνδυνος ο δανειολήπτης να μην εκπληρώσει μια συμβατική υποχρέωση, με αποτέλεσμα την απώλεια κεφαλαίου ή τόκου. Οι υψηλότερες αποδόσεις που προσφέρουν τα εταιρικά ομόλογα επενδυτικού βαθμού σε σύγκριση με τα κρατικά ομόλογα μπορούν να βοηθήσουν στην ενίσχυση της συνολικής απόδοσης ενός χαρτοφυλακίου σταθερού εισοδήματος. Τα εταιρικά ομόλογα επενδυτικού βαθμού προσφέρουν επίσης οφέλη διαφοροποίησης. Η αγορά εταιρικών ομολόγων επενδυτικού βαθμού είναι τεράστια, με εκατοντάδες εκδότες και χιλιάδες μεμονωμένες εκδόσεις, επιτρέποντας στους επενδυτές να διαφοροποιηθούν ανά εκδότη, βιομηχανία, λήξη και πιστοληπτική ικανότητα.
Τα εταιρικά ομόλογα επενδυτικού βαθμού τείνουν να αποδίδουν καλά όταν η οικονομία αναπτύσσεται και τα επιτόκια αθέτησης είναι χαμηλά και αναμένεται να παραμείνουν χαμηλά. Εκτός από τις υψηλότερες αποδόσεις που προσφέρουν τα εταιρικά ομόλογα, τα εταιρικά ομόλογα επενδυτικού βαθμού μπορούν επίσης να εκτιμηθούν σε τιμή. Το πλεονέκτημα απόδοσης που προσφέρουν τα εταιρικά ομόλογα, σε σχέση με τα κρατικά ομόλογα, ονομάζεται πιστωτικό περιθώριο. μπορεί να θεωρηθεί ως αποζημίωση για τους επιπλέον κινδύνους που φέρουν. Εάν οι οικονομικές προοπτικές είναι ισχυρές ή τα επιτόκια αθέτησης αναμένεται να παραμείνουν χαμηλά, οι επενδυτές ενδέχεται να δεχτούν χαμηλότερη αποζημίωση, καθώς οι αντιληπτοί κίνδυνοι αθέτησης μπορεί να μειωθούν. Όταν το πιστωτικό περιθώριο μειωθεί, η τιμή των εταιρικών ομολόγων γενικά αυξάνεται σε σχέση με τα κρατικά ομόλογα.
Τα εταιρικά ομόλογα επενδυτικού βαθμού τείνουν να αποδίδουν άσχημα εάν η οικονομική ανάπτυξη επιβραδυνθεί και οι αθετήσεις αναμένεται να αυξηθούν. Παρόλο που τα εταιρικά ομόλογα επενδυτικού βαθμού τείνουν να χρεοκοπούν σημαντικά λιγότερο από τα εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης, οι επενδυτές ενδέχεται να απαιτήσουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τη δυνατότητα για υψηλότερο ποσοστό εταιρικών αθετήσεων. Ως αποτέλεσμα, οι αποδόσεις τείνουν να αυξάνονται σε σχέση με τα κρατικά ομόλογα, ωθώντας τις τιμές σε χαμηλότερη τιμή. Σε περιόδους κρίσης της αγοράς, τα εταιρικά ομόλογα επενδυτικού βαθμού είναι γενικά λιγότερο ρευστά από τα κρατικά ομόλογα, γεγονός που θα μπορούσε να επιδεινώσει τη μεταβλητότητα των τιμών.
Τα ομόλογα Αναδυόμενης Αγοράς (ΗΜ) εκδίδονται από μια κυβέρνηση που εδρεύει σε αναπτυσσόμενη χώρα. Αυτές οι επενδύσεις προσφέρουν συνήθως υψηλότερες αποδόσεις για να αντικατοπτρίζουν τον αυξημένο κίνδυνο αθέτησης, που μπορεί να προέλθει από υποκείμενους παράγοντες όπως η πολιτική αστάθεια, η κακή εταιρική διακυβέρνηση και οι διακυμάνσεις του νομίσματος. Αυτή η κατηγορία περιουσιακών στοιχείων είναι σχετικά νέα σε σύγκριση με άλλους τομείς της αγοράς ομολόγων. Οι δείκτες που παρακολουθούν τα ομόλογα EM χρονολογούνται μόνο τη δεκαετία του 1990 όταν η αγορά έγινε ρευστή και διαπραγματεύτηκε ενεργά. Ενώ ορισμένες διεθνείς χώρες EM έχουν λάβει τα χαρακτηριστικά των ανεπτυγμένων οικονομιών της αγοράς με πιο σταθερές δημοσιονομικές και νομισματικές πολιτικές και πιο υγιή χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, εξακολουθούν να υπάρχουν μεγάλες διαφορές μεταξύ των χωρών που κατηγοριοποιούνται ως αναδυόμενες αγορές.
Η κατανομή σε ομόλογα ΗΜ μπορεί να παρέχει στους επενδυτές μια πηγή υψηλότερου εισοδήματος από ό, τι θα μπορούσαν να προσφέρουν τα ομόλογα των ανεπτυγμένων αγορών και τη δυνατότητα ανατίμησης κεφαλαίου. Το πιθανό ανοδικό, ωστόσο, έρχεται με μεγαλύτερο κίνδυνο. Οι αθετήσεις πληρωμών μεταξύ των ομολόγων ΗΜ ήταν ιστορικά υψηλότερες από ό, τι για τα ομόλογα ανεπτυγμένης αγοράς. Τα ομόλογα EM τείνουν να συσχετίζονται περισσότερο με μετοχές παρά με ομόλογα ανεπτυγμένης αγοράς. Τα νομίσματα EM τείνουν επίσης να είναι πολύ πιο ασταθή από τα νομίσματα της ανεπτυγμένης αγοράς. Τα εταιρικά ομόλογα που εκδίδονται από εταιρείες σε χώρες ΗΜ μπορούν να προσφέρουν πρόσβαση σε ταχέως αναπτυσσόμενες οικονομίες με υψηλότερες αποδόσεις από ό, τι θα μπορούσε να είναι διαθέσιμο στα εταιρικά ομόλογα της ανεπτυγμένης αγοράς.
Τα ομόλογα EM τείνουν να αποδίδουν καλά όταν τα σημαντικά νομίσματα όπως το δολάριο ΗΠΑ, το ευρώ ή το γιεν Ιαπωνίας μειώνονται επειδή τα περιουσιακά στοιχεία EM εμφανίζονται πιο ελκυστικά σε σύγκριση. Η αυξανόμενη παγκόσμια οικονομία τείνει επίσης να ωφελήσει τα ομόλογα των χωρών ΕΚ, καθώς οι εξαγωγές αντιπροσωπεύουν γενικά ένα μεγαλύτερο ποσοστό των οικονομιών των ΗΜ. Το χαμηλό επιτόκιο και το περιβάλλον χαμηλής μεταβλητότητας τείνουν επίσης να είναι θετικά για τα ομόλογα EM, επειδή οι επενδυτές έλκονται από τα υψηλότερα επιτόκια που προσφέρουν τα ομόλογα EM.
Εκτός από τους παράγοντες που συμβάλλουν στην κακή απόδοση των ομολόγων των ανεπτυγμένων χωρών, τα ομόλογα EM τείνουν να αποδίδουν άσχημα όταν οι επενδυτές δεν επιθυμούν να αναλάβουν κίνδυνο ή όταν η παγκόσμια ανάπτυξη επιβραδυνθεί. Δεδομένου ότι πολλές χώρες της ΕΜ αντλούν μεγάλο μέρος της ανάπτυξής τους από εξαγωγές σε ανεπτυγμένες χώρες, η βραδύτερη ανάπτυξη του εμπορίου σε παγκόσμιο επίπεδο τείνει να είναι αρνητικός παράγοντας για τις οικονομίες και τα νομίσματα των χωρών ΗΜ.
Τα πολύτιμα μέταλλα περιλαμβάνουν χρυσό, ασήμι, πλατίνα και άλλα πολύτιμα μέταλλα.
Αυτή η κατηγορία περιουσιακών στοιχείων προσθέτει διαφοροποίηση σε ένα χαρτοφυλάκιο και συνήθως θεωρείται αμυντική λόγω της τάσης της να αποδίδει καλά όταν τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία (π.χ. μετοχές και ομόλογα) έχουν χαμηλή απόδοση.
Τα πολύτιμα μέταλλα τείνουν να αποδίδουν καλά όταν οι προσδοκίες για μελλοντικό πληθωρισμό αυξάνονται, τα κύρια νομίσματα μειώνονται, οι γεωπολιτικές αναταραχές αυξάνονται ή υπάρχουν ευρείες ανησυχίες για τη σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Τα πολύτιμα μέταλλα τείνουν να αποδίδουν άσχημα όταν οι προσδοκίες για μελλοντικό πληθωρισμό μειώνονται, τα κύρια νομίσματα αυξάνονται, οι γεωπολιτικές αναταραχές μειώνονται ή οι ανησυχίες για τη σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος μειώνονται.
Οι στρατηγικές διαφοροποίησης, αυτόματων επενδύσεων και αναπροσαρμογής ισοζυγίου δεν εξασφαλίζουν κέρδος και δεν προστατεύουν από ζημίες σε φθίνουσα αγορά. Το PSS Portfolio Builder έχει σχεδιαστεί για να παρακολουθεί το χαρτοφυλάκιο ενός πελάτη σε καθημερινή βάση και θα αναπροσαρμόζει αυτόματα, όπως απαιτείται, για να διατηρεί το χαρτοφυλάκιο συνεπές με το επιλεγμένο προφίλ κινδύνου του πελάτη, εκτός εάν μια τέτοια αναπροσαρμογή μπορεί να μην είναι προς το συμφέρον του πελάτη. Οι συναλλαγές ενδέχεται να μην πραγματοποιούνται καθημερινά.
Ζητήστε μια κλήση από το δικό μας
αφιερωμένη ομάδα σήμερα.
Ας χτίσουμε μια σχέση.
έρθετε σε επαφή
- Καλέστε, στείλτε email 24/7 ή επισκεφθείτε ένα υποκατάστημα
- + 47 80 02 48 83
- helpdesk@pssinvest.com
Βεβαιωθείτε ότι έχετε κλείσει ραντεβού πριν επισκεφθείτε το υποκατάστημά μας για επενδυτικές υπηρεσίες, καθώς δεν διαθέτουν όλα τα υποκαταστήματα έναν ειδικό χρηματοοικονομικών υπηρεσιών.