Πληροφορίες διαπραγμάτευσης ETFS, εμπορευμάτων και ομολόγων

Ανάλυση ETF

Δεδομένου του εκπληκτικού αριθμού επιλογών ETF με τις οποίες οι επενδυτές πρέπει τώρα να αντιμετωπίσουν, είναι σημαντικό να ληφθούν υπόψη οι ακόλουθοι παράγοντες:

Επίπεδο περιουσιακών στοιχείων

Για να θεωρηθεί μια βιώσιμη επενδυτική επιλογή, ένα ETF θα πρέπει να έχει ένα ελάχιστο επίπεδο περιουσιακών στοιχείων, ένα κοινό όριο να είναι τουλάχιστον 10 εκατομμύρια δολάρια. Ένα ETF με περιουσιακά στοιχεία κάτω από αυτό το όριο είναι πιθανό να έχει περιορισμένο βαθμό επενδυτικού ενδιαφέροντος. Όπως με ένα απόθεμα, το περιορισμένο ενδιαφέρον των επενδυτών μεταφράζεται σε κακή ρευστότητα και ευρεία διαφορά.

Δραστηριότητα συναλλαγών

Ένας επενδυτής πρέπει να ελέγξει εάν το ETF που εξετάζεται διαπραγματεύεται σε επαρκή όγκο σε καθημερινή βάση. Ο όγκος συναλλαγών στο πιο δημοφιλές ETF ανέρχεται σε εκατομμύρια μετοχές καθημερινά. Από την άλλη πλευρά, κάποια ETF σχεδόν δεν εμπορεύονται καθόλου. Ο όγκος συναλλαγών είναι ένας εξαιρετικός δείκτης ρευστότητας, ανεξάρτητα από την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Σε γενικές γραμμές, όσο υψηλότερος είναι ο όγκος συναλλαγών για ένα ETF, τόσο πιο ρευστό είναι πιθανό να είναι και τόσο πιο σφιχτό το spread της ζήτησης προσφοράς. Αυτές είναι ιδιαίτερα σημαντικές εκτιμήσεις όταν είναι ώρα να αποχωρήσετε από το ETF.

Επίπεδο περιουσιακών στοιχείων

Για να θεωρηθεί μια βιώσιμη επενδυτική επιλογή, ένα ETF θα πρέπει να έχει ένα ελάχιστο επίπεδο περιουσιακών στοιχείων, ένα κοινό όριο να είναι τουλάχιστον 10 εκατομμύρια δολάρια. Ένα ETF με περιουσιακά στοιχεία κάτω από αυτό το όριο είναι πιθανό να έχει περιορισμένο βαθμό επενδυτικού ενδιαφέροντος. Όπως με ένα απόθεμα, το περιορισμένο ενδιαφέρον των επενδυτών μεταφράζεται σε κακή ρευστότητα και ευρεία διαφορά.

Υποκείμενο ευρετήριο ή στοιχείο

Εξετάστε τον υποκείμενο δείκτη ή την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων στην οποία βασίζεται το ETF. Από την άποψη της διαφοροποίησης, μπορεί να είναι προτιμότερο να επενδύσετε σε ένα ETF που βασίζεται σε έναν ευρύ, ευρέως διαδεδομένο δείκτη και όχι σε έναν ασαφή δείκτη που έχει στενή βιομηχανική ή γεωγραφική εστίαση.

Σφάλμα παρακολούθησης

Ενώ τα περισσότερα ETF παρακολουθούν στενά τους υποκείμενους δείκτες τους, ορισμένοι δεν τους παρακολουθούν όσο θα έπρεπε. Όλα τα άλλα είναι ίσα, ένα ETF με ελάχιστο σφάλμα παρακολούθησης είναι προτιμότερο από ένα με μεγαλύτερο βαθμό σφάλματος.

Θέση στην αγορά

Το "πλεονέκτημα πρώτης κίνησης" είναι σημαντικό στον κόσμο του ETF, επειδή ο πρώτος εκδότης ETF για έναν συγκεκριμένο τομέα έχει μια αξιοπρεπή πιθανότητα να συγκεντρώσει τη μερίδα του λέοντος των περιουσιακών στοιχείων, προτού άλλοι μεταπηδήσουν. Ως εκ τούτου, είναι συνετό να αποφεύγονται τα ETF που αποτελούν απλές απομιμήσεις μιας αρχικής ιδέας, επειδή μπορεί να μην διαφοροποιούνται από τους αντιπάλους τους και να προσελκύουν περιουσιακά στοιχεία των επενδυτών.

Ανάλυση εμπορευμάτων

Όταν διαπραγματεύεστε προϊόντα, θυμηθείτε ότι διαπραγματεύεστε την τάση.

Συνήθως, τα εμπορεύματα τείνουν να ακολουθούν μεγαλύτερους κύκλους και υπο-κύκλους. Φυσικά, θα έχετε περιόδους μεταβλητότητας σε αυτούς τους μεγαλύτερους κύκλους. Αλλά πρέπει να πιάσετε αυτήν την τάση και να κάνετε συναλλαγές εντός των περιγραμμάτων αυτής της τάσης.

Επίσης, υπάρχει ένα πολύ υψηλότερο στοιχείο μόχλευσης. Τι εννοούμε ως μόχλευση σε αυτό το πλαίσιο; Φυσικά, αναφερόμαστε στο περιθώριο που πρέπει να καταβληθεί σε αυτή την περίπτωση.

Όσον αφορά τα εμπορεύματα, η προσφερόμενη μόχλευση είναι πολύ μεγαλύτερη. Κανονικά, η μόχλευση είναι 500 φορές σε πολλές περιπτώσεις.

Στην πραγματικότητα, μπορείτε να ενισχύσετε περαιτέρω τη μόχλευση σας εάν είστε διατεθειμένοι να τοποθετήσετε παραγγελίες κάλυψης με ενσωματωμένη διακοπή απώλειας.
Υπάρχουν 2 πράγματα που πρέπει να θυμάστε όταν χρησιμοποιείτε μόχλευση στις συναλλαγές βασικών προϊόντων.

Πρώτον, πρέπει επίσης να καθορίσετε το μέγιστο ποσοστό κεφαλαίου που είστε διατεθειμένοι να χάσετε και να ανταλλάξετε ανάλογα.

Δεύτερον, στις θέσεις μόχλευσης, όπως τα κέρδη μπορούν να μεγεθυνθούν, οι ζημίες μπορούν επίσης να μεγεθυνθούν.

Ως εκ τούτου, είναι πολύ σημαντικό να χρησιμοποιείτε τη μόχλευση σας σε εμπορεύματα πολύ συνετά.

Ανάλυση Ομολόγων

Τα ομόλογα είναι τίτλοι σταθερού εισοδήματος που εκδίδονται από εταιρείες και κυβερνήσεις για την άντληση κεφαλαίων.

Ο εκδότης ομολόγων δανείζεται κεφάλαιο από τον κάτοχο του ομολόγου και πραγματοποιεί σταθερές πληρωμές σε αυτόν με σταθερό (ή μεταβλητό) επιτόκιο για συγκεκριμένη περίοδο.

Τι καθορίζει την τιμή ενός ομολόγου;

Τα ομόλογα μπορούν να αγοραστούν και να πωληθούν στη «δευτερογενή αγορά» μετά την έκδοσή τους. Ενώ ορισμένα ομόλογα διαπραγματεύονται δημόσια μέσω χρηματιστηριακών συναλλαγών, τα περισσότερα διαπραγματεύονται χωρίς συναλλαγές μεταξύ μεγάλων χρηματιστηριακών εμπόρων που ενεργούν για λογαριασμό των πελατών τους ή για λογαριασμό τους.

Η τιμή και η απόδοση ενός ομολόγου καθορίζουν την αξία του στη δευτερογενή αγορά. Προφανώς, ένα ομόλογο πρέπει να έχει τιμή στην οποία μπορεί να αγοραστεί και να πωληθεί και η απόδοση ενός ομολόγου είναι η πραγματική ετήσια απόδοση που μπορεί να αναμένει ένας επενδυτής εάν το ομόλογο διατηρηθεί έως τη λήξη. Συνεπώς, η απόδοση βασίζεται στην τιμή αγοράς του ομολόγου καθώς και στο κουπόνι.

Η τιμή ενός ομολόγου κινείται πάντα προς την αντίθετη κατεύθυνση της απόδοσής του, όπως απεικονίστηκε προηγουμένως. Το κλειδί για την κατανόηση αυτού του κρίσιμου χαρακτηριστικού της αγοράς ομολόγων είναι να αναγνωρίσουμε ότι η τιμή ενός ομολόγου αντικατοπτρίζει την αξία του εισοδήματος που παρέχει μέσω των τακτικών πληρωμών τόκων κουπονιού. Όταν μειώνονται τα επιτόκια - κυρίως τα επιτόκια των κρατικών ομολόγων - τα παλαιότερα ομόλογα όλων των τύπων γίνονται πιο πολύτιμα επειδή πωλήθηκαν σε περιβάλλον υψηλότερου επιτοκίου και συνεπώς έχουν υψηλότερα κουπόνια. Οι επενδυτές που κατέχουν παλαιότερα ομόλογα μπορούν να χρεώσουν ένα «ασφάλιστρο» για να τα πουλήσουν στη δευτερογενή αγορά. Από την άλλη πλευρά, εάν τα επιτόκια αυξηθούν, τα παλαιότερα ομόλογα μπορεί να γίνουν λιγότερο πολύτιμα επειδή τα κουπόνια τους είναι σχετικά χαμηλά και επομένως τα παλαιότερα ομόλογα διαπραγματεύονται με «έκπτωση».

Κατανόηση των τιμών της αγοράς ομολόγων

Στην αγορά, οι τιμές των ομολόγων αναφέρονται ως τοις εκατό της ονομαστικής αξίας του ομολόγου. Ο ευκολότερος τρόπος για να κατανοήσετε τις τιμές των ομολόγων είναι να προσθέσετε ένα μηδέν στην τιμή που αναφέρεται στην αγορά. Για παράδειγμα, εάν ένα ομόλογο έχει τιμή 99 στην αγορά, η τιμή είναι $ 990 για κάθε $ 1,000 της ονομαστικής αξίας και το ομόλογο λέγεται ότι διαπραγματεύεται με έκπτωση. Εάν το ομόλογο διαπραγματεύεται σε 101, κοστίζει 1,010 $ για κάθε $ 1,000 ονομαστικής αξίας και το ομόλογο λέγεται ότι διαπραγματεύεται με ασφάλιστρο. Εάν το ομόλογο διαπραγματεύεται στα 100, κοστίζει $ 1,000 για κάθε $ 1,000 ονομαστικής αξίας και λέγεται ότι διαπραγματεύεται στο ίδιο επίπεδο. Ένας άλλος κοινός όρος είναι η "ονομαστική αξία", η οποία είναι απλώς ένας άλλος τρόπος να πούμε την ονομαστική αξία. Τα περισσότερα ομόλογα εκδίδονται ελαφρώς κάτω του ορίου και μπορούν στη συνέχεια να διαπραγματεύονται στη δευτερογενή αγορά πάνω ή κάτω από το ονομαστικό, ανάλογα με το επιτόκιο, την πίστωση ή άλλους παράγοντες.

Με απλά λόγια, όταν τα επιτόκια αυξάνονται, τα νέα ομόλογα θα πληρώνουν στους επενδυτές υψηλότερα επιτόκια από τα παλιά, έτσι τα παλιά ομόλογα τείνουν να πέφτουν στην τιμή. Η πτώση των επιτοκίων, ωστόσο, σημαίνει ότι τα παλαιότερα ομόλογα πληρώνουν υψηλότερα επιτόκια από τα νέα ομόλογα, και ως εκ τούτου, τα παλαιότερα ομόλογα τείνουν να πωλούνται με ασφάλιστρα στην αγορά.
Σε βραχυπρόθεσμη βάση, η πτώση των επιτοκίων μπορεί να αυξήσει την αξία των ομολόγων σε ένα χαρτοφυλάκιο και τα αυξανόμενα επιτόκια μπορεί να βλάψουν την αξία τους. Ωστόσο, μακροπρόθεσμα, τα αυξανόμενα επιτόκια μπορούν πράγματι να αυξήσουν την απόδοση ενός χαρτοφυλακίου ομολόγων καθώς τα χρήματα από τα ομόλογα που λήγουν επανεπενδύονται σε ομόλογα με υψηλότερες αποδόσεις. Αντίθετα, σε περιβάλλον πτώσης επιτοκίων, τα χρήματα από ομόλογα που λήγουν ενδέχεται να χρειαστεί να επανεπενδυθούν σε νέα ομόλογα που πληρώνουν χαμηλότερα επιτόκια, μειώνοντας ενδεχομένως μακροπρόθεσμες αποδόσεις.

Μέτρηση κινδύνου ομολόγων: τι είναι η διάρκεια;

Η αντίστροφη σχέση μεταξύ τιμής και απόδοσης είναι ζωτικής σημασίας για την κατανόηση της αξίας των ομολόγων. Ένα άλλο κλειδί είναι να γνωρίζουμε πόσο θα κινηθεί η τιμή ενός ομολόγου όταν αλλάξουν τα επιτόκια.

Για να εκτιμήσει πόσο ευαίσθητη είναι η τιμή ενός συγκεκριμένου ομολόγου στις κινήσεις των επιτοκίων, η αγορά ομολόγων χρησιμοποιεί ένα μέτρο γνωστό ως διάρκεια. Η διάρκεια είναι ένας σταθμισμένος μέσος όρος της παρούσας αξίας των ταμειακών ροών ενός ομολόγου, οι οποίοι περιλαμβάνουν μια σειρά τακτικών πληρωμών κουπονιών που ακολουθούνται από μια πολύ μεγαλύτερη πληρωμή στο τέλος όταν λήξει το ομόλογο και η ονομαστική αξία αποπληρωθεί, όπως απεικονίζεται παρακάτω.

Η διάρκεια, όπως και η λήξη του ομολόγου, εκφράζεται σε έτη, αλλά όπως δείχνει η εικόνα, είναι συνήθως μικρότερη από τη λήξη. Η διάρκεια θα επηρεαστεί από το μέγεθος των τακτικών πληρωμών κουπονιών και την ονομαστική αξία του ομολόγου. Για ομόλογα μηδενικού κουπονιού, η λήξη και η διάρκεια είναι ίσα, καθώς δεν υπάρχουν τακτικές πληρωμές κουπονιών και όλες οι ταμειακές ροές εμφανίζονται στη λήξη. Λόγω αυτού του χαρακτηριστικού, τα ομόλογα μηδενικού κουπονιού τείνουν να παρέχουν τη μεγαλύτερη κίνηση τιμών για μια δεδομένη αλλαγή στα επιτόκια, γεγονός που μπορεί να κάνει τα ομόλογα μηδενικού κουπονιού ελκυστικά για τους επενδυτές που αναμένουν μείωση των επιτοκίων.

Το τελικό αποτέλεσμα του υπολογισμού της διάρκειας, που είναι μοναδικό για κάθε ομόλογο, είναι ένα μέτρο κινδύνου που επιτρέπει στους επενδυτές να συγκρίνουν ομόλογα με διαφορετικές λήξεις, κουπόνια και ονομαστικές αξίες σε βάση μήλων προς μήλων. Η διάρκεια παρέχει την κατά προσέγγιση μεταβολή της τιμής που θα αντιμετωπίσει οποιοδήποτε ομόλογο σε περίπτωση μεταβολής των επιτοκίων 100 μονάδων βάσης (μία ποσοστιαία μονάδα). Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι τα επιτόκια μειώνονται κατά 1%, με αποτέλεσμα οι αποδόσεις κάθε ομολόγου στην αγορά να μειώνονται κατά το ίδιο ποσό. Σε αυτή την περίπτωση, η τιμή ενός ομολόγου διάρκειας δύο ετών θα αυξηθεί 2% και η τιμή ενός ομολόγου πενταετούς διάρκειας θα αυξηθεί 5%.
Η μέση σταθμισμένη διάρκεια μπορεί επίσης να υπολογιστεί για ένα ολόκληρο χαρτοφυλάκιο ομολόγων, με βάση τη διάρκεια των επιμέρους ομολόγων του χαρτοφυλακίου.

Ο ρόλος των ομολόγων σε ένα χαρτοφυλάκιο

Από τότε που οι κυβερνήσεις άρχισαν να εκδίδουν πιο συχνά ομόλογα στις αρχές του εικοστού αιώνα και δημιούργησαν τη σύγχρονη αγορά ομολόγων, οι επενδυτές αγόρασαν ομόλογα για διάφορους λόγους: διατήρηση κεφαλαίου, εισόδημα, διαφοροποίηση και ως πιθανή αντιστάθμιση έναντι της οικονομικής αδυναμίας ή του αποπληθωρισμού. Όταν η αγορά ομολόγων έγινε μεγαλύτερη και πιο ποικίλη τη δεκαετία του 1970 και του 1980, τα ομόλογα άρχισαν να υφίστανται μεγαλύτερες και συχνότερες αλλαγές τιμών και πολλοί επενδυτές άρχισαν να εμπορεύονται ομόλογα, εκμεταλλευόμενοι ένα άλλο δυνητικό όφελος: τιμή, ή κεφάλαιο, ανατίμηση. Σήμερα, οι επενδυτές μπορούν να επιλέξουν να αγοράσουν ομόλογα για οποιονδήποτε ή όλους αυτούς τους λόγους.

Διατήρηση κεφαλαίου: Σε αντίθεση με τις μετοχές, τα ομόλογα πρέπει να αποπληρώνουν το κεφάλαιο σε καθορισμένη ημερομηνία ή λήξη. Αυτό καθιστά τα ομόλογα ελκυστικά για τους επενδυτές που δεν θέλουν να διακινδυνεύσουν να χάσουν κεφάλαιο και για εκείνους που πρέπει να καλύψουν μια υποχρέωση σε μια συγκεκριμένη στιγμή στο μέλλον. Τα ομόλογα έχουν το πρόσθετο όφελος από την προσφορά τόκων σε καθορισμένο επιτόκιο που συχνά είναι υψηλότερο από τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια αποταμίευσης.

Εισόδημα: Τα περισσότερα ομόλογα παρέχουν στον επενδυτή «σταθερό» εισόδημα. Σε καθορισμένο χρονοδιάγραμμα, τριμηνιαία, δύο φορές το χρόνο ή ετησίως, ο εκδότης ομολόγων στέλνει στον κάτοχο ομολόγων πληρωμή τόκων, η οποία μπορεί να δαπανηθεί ή να επανεπενδυθεί σε άλλα ομόλογα. Οι μετοχές μπορούν επίσης να παρέχουν έσοδα μέσω πληρωμών μερισμάτων, αλλά τα μερίσματα τείνουν να είναι μικρότερα από τις πληρωμές κουπονιών ομολόγων και οι εταιρείες πραγματοποιούν πληρωμές μερισμάτων κατά την κρίση τους, ενώ οι εκδότες ομολόγων υποχρεούνται να πραγματοποιούν πληρωμές κουπονιών.

Ανατίμηση του κεφαλαίου: Οι τιμές των ομολόγων μπορεί να αυξηθούν για διάφορους λόγους, συμπεριλαμβανομένης της μείωσης των επιτοκίων και της βελτίωσης της πιστοληπτικής ικανότητας του εκδότη. Εάν ένα ομόλογο κρατηθεί μέχρι τη λήξη, τυχόν κέρδη τιμής κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου δεν πραγματοποιούνται. Αντ 'αυτού, η τιμή του ομολόγου επιστρέφει συνήθως στην ισοτιμία (100) καθώς πλησιάζει τη λήξη και την αποπληρωμή του κεφαλαίου. Ωστόσο, με την πώληση ομολόγων μετά την αύξηση της τιμής τους - και πριν από τη λήξη - οι επενδυτές μπορούν να πραγματοποιήσουν ανατίμηση των τιμών, γνωστή και ως ανατίμηση κεφαλαίου, σε ομόλογα. Η καταγραφή της ανατίμησης κεφαλαίου των ομολόγων αυξάνει τη συνολική απόδοση τους, η οποία είναι ο συνδυασμός εισοδήματος και ανατίμησης κεφαλαίου. Η επένδυση για συνολική απόδοση έχει γίνει μια από τις πιο διαδεδομένες στρατηγικές ομολόγων τα τελευταία 40 χρόνια.

Διαποικίληση: Η συμπερίληψη ομολόγων σε επενδυτικό χαρτοφυλάκιο μπορεί να βοηθήσει στη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου. Πολλοί επενδυτές διαφοροποιούνται σε μια μεγάλη ποικιλία περιουσιακών στοιχείων, από μετοχές και ομόλογα έως βασικά προϊόντα και εναλλακτικές επενδύσεις, σε μια προσπάθεια να μειώσουν τον κίνδυνο χαμηλών ή και αρνητικών αποδόσεων στα χαρτοφυλάκια τους.

Πιθανή αντιστάθμιση έναντι οικονομικής επιβράδυνσης ή αποπληθωρισμού: Τα ομόλογα μπορούν να βοηθήσουν στην προστασία των επενδυτών από την οικονομική επιβράδυνση για διάφορους λόγους. Η τιμή ενός ομολόγου εξαρτάται από το πόσο εκτιμούν οι επενδυτές το εισόδημα που παρέχει το ομόλογο. Τα περισσότερα ομόλογα πληρώνουν ένα σταθερό εισόδημα που δεν αλλάζει. Όταν οι τιμές των αγαθών και των υπηρεσιών αυξάνονται, μια οικονομική κατάσταση γνωστή ως πληθωρισμός, το σταθερό εισόδημα ενός ομολόγου γίνεται λιγότερο ελκυστικό επειδή το εισόδημα αυτό αγοράζει λιγότερα αγαθά και υπηρεσίες. Ο πληθωρισμός συνήθως συμπίπτει με την ταχύτερη οικονομική ανάπτυξη, η οποία αυξάνει τη ζήτηση για αγαθά και υπηρεσίες. Από την άλλη πλευρά, η βραδύτερη οικονομική ανάπτυξη οδηγεί συνήθως σε χαμηλότερο πληθωρισμό, γεγονός που καθιστά τα έσοδα από ομόλογα πιο ελκυστικά. Η οικονομική επιβράδυνση είναι επίσης συνήθως κακή για τα εταιρικά κέρδη και τις αποδόσεις των μετοχών, προσθέτοντας στην ελκυστικότητα του εισοδήματος των ομολόγων ως πηγή απόδοσης. Εάν η επιβράδυνση γίνει αρκετά κακή ώστε οι καταναλωτές να σταματήσουν να αγοράζουν πράγματα και οι τιμές στην οικονομία αρχίζουν να πέφτουν - μια άσχημη οικονομική κατάσταση γνωστή ως αποπληθωρισμός - τότε το εισόδημα από ομόλογα γίνεται ακόμη πιο ελκυστικό επειδή οι κάτοχοι ομολόγων μπορούν να αγοράσουν περισσότερα αγαθά και υπηρεσίες (λόγω των αποπληθωρισμένων τιμών τους) με το ίδιο εισόδημα από ομόλογα. Καθώς αυξάνεται η ζήτηση για ομόλογα, αυξάνονται και οι τιμές των ομολόγων και οι αποδόσεις των κατόχων ομολόγων.

Πηγές:
www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com